甲骨文10日盤後公布2027會計年度第一季財報，業績全面優於市場預期，激勵盤後股價一度大漲逾8%，隨後漲幅收斂至4%以上。截至8月31日的季度，甲骨文營收年增近30%至193.5億美元，高於分析師預估的191.4億美元；淨利潤達46.8億美元，每股盈餘1.56美元，遠優於去年同期的29.3億美元與1.01美元。
雲端業務是本次財報最大亮點。整體雲端營收大增62%至116.1億美元，其中雲端基礎設施（IaaS）營收更較去年同期翻倍，達74億美元，高於市場預估的70.9億美元，年增幅約121%。這顯示甲骨文正從傳統數據庫軟件供應商加速轉型為AI算力提供商，並在AI熱潮中逐步搶佔市佔。與此同時，截至8月底的剩餘履約義務（RPO）攀升至6640億美元，高於上一季末的6380億美元及分析師預期的約6399億美元，反映已簽約但尚未認列的營收規模持續擴大。公司表示，第一季新簽署超過300億美元的AI合約，且多數採用客戶預付款或客戶自行提供GPU的方式，因此不會帶來等比例的新增資本支出壓力。
然而，強勁成長背後是日益沉重的資本投入。第一季資本支出從去年同期的85億美元大幅增至285億，自由現金流為負54億，較去年同期的負3.62億明顯惡化。公司負債高達1250億，信用評級也低於部分超大規模雲端競爭對手。甲骨文重申，截至2027年5月的財年資本支出預計為700億，另有200億至250億用於部分零組件預付款，並已完成200億的市場發售股票融資。標普此前已下調甲骨文信用評級，原因包括對少數大型客戶的依賴，以及AI相關業務盈利能力仍存在不確定性。
在財報公布前，市場一直關注數據中心擴建是否出現延誤。此前有報道指出，甲骨文位於新墨西哥州一座數據中心所需的天然氣管線工程進度落後。執行長Clay Magouyrk指出，公司正在新墨西哥州申請空氣排放許可。第一季期間，甲骨文已交付850MW的數據中心容量，並推出面向人力資源團隊的AI代理，同時取得美國國防部一項超過10年、總價值最高達70億美元的合約。
展望未來，甲骨文預估第二季調整後每股盈餘介於1.85至1.93美元，營收年增率介於30%至34%。針對2027會計年度，公司上調調整後每股盈餘預估至8.10美元，高於此前預期的8.05美元，全年營收至少達900億美元，雲端業務收入預計成長約64%至70%。不過，軟件業務第一季貢獻55.5億美元營收，年減約3%，略低於市場預期。▍本報訊 ▍
